核心要點(diǎn)

• 2025 年全球半導(dǎo)體行業(yè)資本支出1660 億美元，同比增長(zhǎng) 7%。

• 預(yù)計(jì) 2026 年將達(dá)到2000 億美元，同比大增 20%。

• 臺(tái)積電、三星、美光、SK 海力士領(lǐng)銜擴(kuò)產(chǎn)，AI 與高性能計(jì)算是主要驅(qū)動(dòng)力。

• 馬斯克宣布自建Terafab 晶圓廠，投資 200–250 億美元，瞄準(zhǔn) 2nm 工藝。

• 存儲(chǔ)廠商成為 2026 年資本支出最大板塊，占比45%。

• IDM（整合元件廠）資本支出持續(xù)下滑，英特爾被美光、SK 海力士超越。

半導(dǎo)體行業(yè)咨詢機(jī)構(gòu) Semiconductor Intelligence 預(yù)測(cè)：

2025 年全球半導(dǎo)體資本支出（CapEx）達(dá)到1660 億美元，較 2024 年增長(zhǎng) 7%；預(yù)計(jì) 2026 年將進(jìn)一步攀升至2000 億美元，同比增長(zhǎng) 20%。

一、晶圓代工廠資本支出

• 臺(tái)積電：2024 年支出409 億美元，占全球總支出 25%，為行業(yè)第一。

• 臺(tái)積電預(yù)計(jì) 2026 年資本支出520 億–560 億美元，同比增長(zhǎng) 27%–37%，主要用于 5G、AI 與高性能計(jì)算（HPC）。

• 其他代工廠 2026 年支出基本持平或下滑，格芯（GlobalFoundries）例外，預(yù)計(jì)增長(zhǎng) 70%。

3 月 21 日，埃隆?馬斯克宣布自建晶圓廠 Terafab，為特斯拉、SpaceX、xAI 供應(yīng)芯片。

• 廠址：美國(guó)得克薩斯州奧斯汀

• 總投資：200 億–250 億美元

• 工藝：2nm

• 月產(chǎn)能：100 萬(wàn)片晶圓

• 預(yù)計(jì) 2028 年試產(chǎn)，2032 年滿產(chǎn)

• 2026 年主要用于購(gòu)地、建廠，預(yù)計(jì)當(dāng)年資本支出30 億美元

• 歸類為晶圓代工廠（不對(duì)外銷售）

二、存儲(chǔ)芯片廠商資本支出（2026 年占比最大，達(dá) 45%）

• 三星：2026 年計(jì)劃投資超110 萬(wàn)億韓元（約 740 億美元），以 “鞏固 AI 半導(dǎo)體時(shí)代領(lǐng)導(dǎo)地位”。

• 其中約 340 億美元用于研發(fā)與非半導(dǎo)體項(xiàng)目

• 半導(dǎo)體資本支出約400 億美元，同比增長(zhǎng) 20%

• 美光（Micron）、SK 海力士：2026 年資本支出預(yù)計(jì)均增長(zhǎng)超 40%。

三、IDM（整合元件廠）資本支出持續(xù)下滑

• 2025 年 IDM 整體資本支出413 億美元，同比下降 25%。

• 預(yù)計(jì) 2026 年繼續(xù)下降約 9%。

• 下滑主因：AI 芯片市場(chǎng)主要由存儲(chǔ)廠商與英偉達(dá)等無(wú)晶圓廠公司主導(dǎo)。

重點(diǎn)企業(yè)：

• 英特爾：2025 年支出 177 億美元，同比下降 29%；2026 年預(yù)計(jì)持平或下滑。

• 2025 年被 SK 海力士超越，2026 年將被美光超越。

• 德州儀器（TI）：2026 年計(jì)劃支出 20 億–30 億美元，低于      2025 年的 46 億美元。

• 意法半導(dǎo)體、英飛凌：2026 年計(jì)劃上調(diào)資本支出。

四、半導(dǎo)體資本支出與市場(chǎng)規(guī)模比例

半導(dǎo)體市場(chǎng)波動(dòng)極大，過(guò)去 40 年增速區(qū)間為 **+46%（1984）至 - 32%（2001）。

新建一座晶圓廠通常需要約2 年 ** 時(shí)間，因此行業(yè)資本支出節(jié)奏會(huì)明顯領(lǐng)先于市場(chǎng)。

• 資本支出 / 市場(chǎng)規(guī)模比例歷史區(qū)間：12%–34%

• 1980–2025 年長(zhǎng)期平均：23%

• 2023 年：31.1%（近      45 年僅 7 次超過(guò) 30%）

• 2024 年：25%

• 2025 年：21%

• 預(yù)計(jì) 2026 年：19%

• 五年均值將降至24%

結(jié)論：

盡管 2026 年資本支出預(yù)計(jì)增長(zhǎng) 20%，但并未超過(guò)半導(dǎo)體市場(chǎng)整體增速。若未來(lái)數(shù)年市場(chǎng)保持健康增長(zhǎng)，行業(yè)不會(huì)出現(xiàn)產(chǎn)能過(guò)剩。