受韓國三星電子和 SK 海力士持續將生產重心轉向高帶寬存儲（HBM）芯片影響，2026年1月NAND閃存價格暴漲64.8%，市場研究機構集邦咨詢數據顯示，1月主流 128GB多層單元NAND閃存的合約價漲至 9.46 美元，創下十多年來的最大單月漲幅。這一波動不僅席卷全球供應鏈，已經出現很多二手內存回收價已經超過一年前的銷售價格，更將全球主要存儲企業的股價推向新高度。

此次價格大漲，背后最大的推動因素是全球NAND閃存兩大頭部供應商集體減產。Omdia數據顯示，三星今年的NAND 晶圓產量預計將從 2025 年的 490 萬片降至 468 萬片；據悉，SK 海力士的晶圓產量也將從 190 萬片縮減至 170 萬片。業內認為，此番主動控產是兩家企業經過考量后的戰略轉型。隨著生成式人工智能需求激增，三星與 SK 海力士均在將資源向高帶寬存儲芯片傾斜 —— 這類芯片是人工智能加速器的核心數據處理載體。而作為固態硬盤等設備核心數據存儲載體的 NAND 閃存，盡管價格走高，仍被兩家企業降為非優先發展業務。

產能收縮引發的供應缺口，已悄然改變行業競爭格局，但在1月最后一個交易日存儲價格突然受到AI需求可能緊縮的影響出現暴跌，雖然這波行情可能屬于短期震蕩，但這還是為很多存儲廠商亮麗的年報蒙上一層陰影，特別是還沒有發布年報的存儲廠商，2月將迎來新的考驗，讓我們一起來梳理一下全球和中國的存儲器代表廠商們2月初都將迎來哪些新的挑戰。 

三星電子：存儲芯片短缺沖擊手機業務

半導體業務成為三星電子業績增長核心驅動力，助力公司錄得四季度創紀錄營業利潤。不過值得思考的是，投資者正權衡人工智能驅動的存儲芯片業務增長利好，與成本攀升、手機和個人電腦需求疲軟的利空因素。三星電子股價上周五小幅走低，為震蕩的一周畫上句號。投資者一面消化公司創紀錄的季度利潤，一面警惕利空信號：持續走俏的存儲芯片市場，正開始對終端設備制造商形成業績壓力。

三星電子股價已成為市場押注人工智能產業發展的熱門標的，而市場對其的討論也愈發復雜：半導體業務的強勁利潤背后，暗藏存儲芯片成本上漲的風險，這一壓力或將擠壓手機、個人電腦業務的毛利率，甚至波及三星自身的手機部門。

三星電子在最新業績報告中披露，公司四季度營收達 93.8 萬億韓元、營業利潤 20.1 萬億韓元，均創歷史新高；全年營業利潤達 43.6 萬億韓元。其中，器件解決方案半導體部門四季度營業利潤 16.4 萬億韓元，移動體驗與網絡部門貢獻營業利潤 1.9 萬億韓元。公司同時確認，存儲芯片業務將于本季度開始出貨下一代高帶寬存儲芯片 HBM4，且三星 Galaxy S26 系列手機也將在本季度發布。

半導體板塊之外，三星面臨的業績壓力正不斷加大。蘋果公司首席執行官蒂姆?庫克表示，存儲芯片價格 “大幅上漲”，且節日季期間的影響尚有限，本季度其帶來的沖擊料將進一步擴大。SK 海力士透露，個人電腦和移動終端客戶正 “調整采購量”；三星移動業務高管趙誠稱，2026年將是手機行業的 “挑戰之年”。多家市場調研機構下調市場預期，預測 2026 年全球智能手機出貨量將出現下滑。路透社援引研究數據顯示，2025年全球高帶寬存儲芯片市場中，SK 海力士市占率達61%，三星為 19%，美光科技為 20%。三星的市場占有率非常不樂觀。

市場對HBM的需求激增，使其價格保持穩定，但也進一步擠壓了傳統動態隨機存取存儲器（DRAM）的供應 —— 這類芯片是手機和個人電腦的核心存儲部件。但市場趨勢的反轉可能來得猝不及防。即便人工智能領域的存儲芯片需求依舊強勁，若終端設備制造商大幅削減訂單，或調整產品設計以減少存儲芯片使用量，半導體企業的定價權將受沖擊，業績前景也會隨之黯淡。

 美光科技：大幅震蕩后 人工智能芯片概念股迎關鍵一周

美光科技是受到上周五行情波及最嚴重的存儲器廠商，因為他是唯一一家美股上市的存儲巨頭。市場投資機構對美光的評估在存儲芯片價格攀升與人工智能硬件高預期之間權衡博弈。新一周，更多科技巨頭將發布年度財報，而美國核心就業數據將成市場焦點，或重塑半導體板塊市場情緒。

美光科技在數據中心建設產業鏈中占據上游核心位置。盡管軟件類股表現疲軟，但半導體和存儲設備企業已成為人工智能熱潮中明確的贏家。據路透社報道，閃迪、西部數據等存儲芯片制造商今年 1 月均錄得亮眼漲幅。美光科技正通過大額產能投資支撐自身發展戰略。本周早些時候，公司宣布計劃未來十年在新加坡投資 240 億美元建設一座先進晶圓廠，旨在提升 NAND 閃存產能。同時公司確認，將在新加坡新建一座高帶寬存儲芯片封裝廠，預計 2027 年投產；高帶寬存儲芯片是一種應用于人工智能芯片的高速存儲產品。集邦咨詢分析師恩預測，受供不應求影響，企業級固態硬盤的合約價格將暴漲 55% 至 60%。

該股的下行風險已十分明確。存儲芯片市場具有顯著的周期性，若大型云服務客戶縮減采購，或芯片成本攀升迫使終端設備制造商減少存儲芯片使用量，企業的定價權可能迅速喪失。而若產能供應增加的節奏快于市場預期，也將對存儲芯片價格形成沉重打擊。下一個關鍵時間節點為 2 月 6 日美國東部時間上午 8:30 發布的美國 1 月就業報告。據納斯達克數據顯示，美光科技預計將于 3 月 19 日發布公司財報。

 SanDisk閃迪：業績暴增印證人工智能需求爆棚

 在上周五的半導體暴跌行情中，SanDisk的表現異常亮眼，不僅沒有受牽連下跌，反而逆勢上漲。受人工智能熱潮推動的存儲芯片需求激增，閃迪第二財季業績大幅碾壓華爾街預期，股價應聲大漲近 7%。閃迪發布的第三財季業績指引同樣大幅超出分析師預期。公司預計，第三財季營收將在 44 億至 48 億美元之間，遠超萬得資訊預期的 29.3 億美元；經調整后每股收益預計為 12 至 14 美元，較分析師預期的 5.11 美元翻了一倍多。

機構在研報中寫道：“我們看到市場需求異常強勁，且大概率還會持續增長，芯片供應持續收緊，甚至可能未來數年都處于供不應求的狀態?！?分析師認為，閃迪將從數據中心領域長期的產能擴張中持續受益。隨著各企業爭相為高能耗的數據中心建設加碼存儲供應，以此推動人工智能革命，閃迪等存儲芯片企業迎來需求暴漲，業績大幅提振，閃迪數據中心業務營收實現環比 64% 的增長。閃迪于周四發布超預期的利潤與營收指引，并敲定一項核心供應協議，押注人工智能驅動的存儲需求持續走高。該公司首席執行官戴維?戈克勒直言：“相比價格，客戶更看重供應穩定性?！?/p>

 江波龍：業績預增亮眼，周五卻大幅跳水

深圳江波龍電子上周五下跌約 6.4%，收于 336 元。這家存儲產品制造商發布2025 年業績大幅預增公告后，股價隨即出現此番下跌。鑒于A股股市周末休市，投資者需等到周一才能看到該股的后續反應。此次拋售潮出現在板塊交易過熱的背景下。受存儲芯片漲價及人工智能驅動的需求提振，此前投資者紛紛涌入存儲相關芯片股，而如今，市場正試圖區分板塊內的周期性行情與具備長期持續性的增長邏輯。

據萬得資訊數據，截至1月30日，存儲指數2026年以來累計上漲 28.71%，這一漲勢源于人工智能算力需求激增，以及市場對人工智能加速器所用HBM的需求轉向，二者共同導致存儲芯片供應趨緊、價格走高。ICTIME指出，存儲芯片新產能的建設周期長達 18 至 24 個月，并警示若人工智能領域的資本支出放緩，板塊可能面臨 “泡沫破裂” 的風險。對于江波龍的核心關注點將落在公司 2025 年的增長動力上：業績增長究竟多少來自產品提價，又有多少源于產品結構優化、新品落地及業務運營能力的提升。該股后續走勢，或將取決于市場將此次業績預增視為公司發展的正面印證，還是板塊周期見頂的信號。

1 月 29 日，江波龍向深圳證券交易所提交公告，預計 2025 年歸屬于上市公司股東的凈利潤為 12.5 億元至 15.5 億元，同比增長 151% 至 211%；營收預計在 225 億元至 230 億元之間。公司稱，業績增長得益于存儲芯片價格觸底反彈，同時人工智能服務器需求攀升，疊加上游產能向企業級產品傾斜，進一步加劇了存儲芯片的供應緊張。公告還披露，公司在主控芯片領域取得技術突破，首款通用閃存存儲 4.1 版（UFS 4.1）主控芯片完成首次流片，定制化邊緣人工智能存儲產品也實現首批出貨。上述業績預告為未經審計數據，公司已與審計機構進行預溝通，詳細的最終數據將在年度報告中披露。

江波龍當前面臨的核心風險，在于存儲芯片價格的下跌速度可能超出市場預期。若行業供應增加或需求走弱，公司毛利率或將快速收窄，屆時這份基于產品高定價的業績預告，事后看來可能會顯得過于樂觀。周一的開盤走勢，將揭曉上周五的下跌僅是投資者的獲利了結行為，還是板塊深度回調的信號。 

兆易創新：周五漲勢延續，2月11日股東投票

經歷了H股上市后A股股價動蕩之后，兆易創新在上交所上市的A股上周尾盤走高，股價維持在近期高點附近。各方都在為2月11日的股東投票做準備，此次投票將審議 DRAM采購額度上限及海外審計機構選聘事宜。

在內地股市復牌前，市場還將迎來兩項關鍵信息：1 月表現疲軟的官方制造業 PMI，以及周一發布的民間制造業 PMI 數據。上周五，兆易創新上交所 A 股收于 314.88 元，漲幅 2.4%，該股過去 52 周的股價波動區間為 98.87 元至 331.07 元。

兆易創新 A 股今年以來累計漲幅約 47%。在此次關鍵股東投票前夕出現這一顯著漲幅尤為值得關注，本次投票或將明確公司的DRAM業務戰略，以及其對內部人相關交易的處理方式。據官方調查數據顯示，中國1月官方制造業采購經理指數（PMI）降至 49.3，跌破榮枯線50，預示行業陷入收縮區間，非制造業 PMI 指數同樣出現回落。野村證券中國首席經濟學家在報告中發出預警，稱在周一民間制造業 PMI 數據發布前，“中國必須出臺更多政策舉措”。

自今年 1 月在港交所二次上市募資 46.8 億港元（約 6 億美元）后，兆易創新始終處于市場關注焦點。據F&S數據，兆易創新在NOR閃存芯片市場的全球市占率達 18.5%，位居全球第二，兆易創新 “業績表現強勁，未來發展前景向好”。公司上周發布的公告，闡述了推動投資者關注度的核心業績主線。兆易創新預計，2025 年歸屬于股東的凈利潤約為 16.1 億元，同比漲幅約 46%；營收約為 92.0 億元。公司表示，人工智能計算的快速落地推高了個人電腦、服務器及汽車電子領域的需求，同時存儲器行業周期正持續改善。不過公司亦提醒，上述業績數據均為初步測算結果，尚未經過審計。

接下來市場的焦點將轉向DRAM業務。兆易創新在交易所公告中明確，2026 年上半年向長鑫存儲技術集團及其子公司通過代工協議采購動態隨機存取存儲器（DRAM）的金額設置上限，預計采購額為 2.21 億美元，定價將遵循市場公允原則。公告特別指出，該交易屬于 “關聯交易”，因公司董事長朱一明同時擔任長鑫存儲相關領導職務。

公告顯示，兆易創新將于2月11日在北京召開臨時股東大會，就上述事項進行股東投票，A 股股東的股權登記日為2月5日。此次股東大會的議程還包括選聘畢馬威香港為公司海外審計機構。

即將到來的 2 月 11 日股東投票，將成為檢驗市場情緒的關鍵節點 —— 在該股短短一個月內已大幅上漲的背景下，投資者將如何權衡 DRAM 采購額度上限、海外審計機構選聘兩大議題，答案即將揭曉。 

華邦電子：1個月大漲56%，2月季報受關注

在中國臺灣存儲市場方面，華邦電子過去五個交易日累計上漲約 24.8%，2026年以來漲幅更是高達55.57%，這一走勢再度將市場目光拉回財報季。據全球市場觀察的財報日歷顯示，公司 2025 年四季度業績預計于 2 月 11 日披露，目前該日期仍為暫定。

這一業績披露節點備受關注，原因在于華邦電子的利潤與存儲芯片價格高度掛鉤 —— 產品平均售價的小幅變動都會快速影響公司毛利率。1月30日，集邦咨詢指出，存儲芯片市場供應緊張疊加產品高端化趨勢，推動價格大幅上漲，該機構也因此上調了行業一季度增長預期，并認為芯片價格短期內幾乎無回落可能。

華邦電子主營特色動態隨機存取存儲器（DRAM）及閃存芯片，其中特色 DRAM 廣泛應用于汽車、工業設備等各類終端，閃存芯片則用于各類電子設備的程序代碼存儲。兩大業務板塊均具有明顯的周期性，需求隨下游客戶補庫存或去庫存操作出現波動。

新一周開盤后，投資者將重點關注兩大信號：一是芯片漲價的利好因素是否觸頂，二是下游客戶是否對采購量提出縮減要求。在股價大幅上漲后，公司的資本支出計劃也成為市場敏感議題。

在中國臺灣存儲芯片行業，南亞科技、旺宏電子等企業的股價走勢與經營決策，往往與華邦電子同步響應同一市場信號，包括芯片價格變動、企業資本支出計劃以及訂單落地速度等。華邦電子此番股價大幅上漲，也讓公司后續表現容錯空間極小。若管理層在交流中淡化芯片漲價趨勢、暗示訂單需求走弱，或披露資本支出規模超過市場需求，后期入場的交易員可能會率先拋售離場。